作者 |周奕航

编辑 |韩忠强

2023年开年第一个月，新发基金市场遇冷。

Wind数据显示，以基金成立日作为统计标准，截至2023年1月31日，市场新发基金共有59只，发行总份额为407亿份。其中，南方基金管理公司和易方达基金管理公司分别新发行7只基金；而汇添富基金、招商基金、国联安基金的新发数量较少，每家公司只发行了1只基金。

然而，与2022年同期相比，2023年1月份新发行基金数量减少了88只，对应发行份额减少了778.1亿份。除此之外，1月份的基金发行份额较上年末也出现了较大幅度的“缩水”——2022年12月，新发行基金总数为155只，总份额为1648亿份。

（基金市场新发行数量以及发行份额对比，数据来源：Wind）

有基金公司分析师向市界表示，基金的发行与市场行情息息相关。2022年投资市场波动，直接导致新发公募基金遇冷。虽然A股市场有所回暖，但市场也需要时间来作出反应。“春节长假刚刚过去，许多资金尚处于观望状态。后续公募基金新发大概率会回暖，但前期的回升速度可能比较慢。”该分析师补充道。

债券型基金遇冷

值得一提的是，在1月新发基金的整体结构中，出现了“股热债冷”的格局。此前表现低迷的股票型、混合型基金占比有所回升，债券型基金占比则明显下滑。

据统计，1月股票型、混合型和债券型基金的发行份额分别为54.29亿份、122.27亿份、208.88亿份，占比分别为13.53%、30.48%、52.07%。

虽然债券型基金的份额仍占据整体基金规模的半壁江山，但与去年11月81.37%、12月78.92%的占比相比，出现了较为明显的下降。与之相应，混合型基金的占比从去年11月、12月的7.22%、4.96%上升至30%以上，热度仍在持续上升。

（股票型基金、混合型基金、债券型基金发行份额占比）

对此，财经评论人士郭施亮表示：当股票市场处于波动阶段，债券基金会因为自身的避险属性，受到投资者青睐。然而一旦股市回暖，市场潜在的投资回报率有所提升，便会吸引大量资金入场。

也就是说，债券基金与股票型基金和混合型基金此消彼长，在一定程度上互为“跷跷板”的关系。而市场本身又是一个优胜劣汰的过程，相较于权益性资产，债券基金更容易受到利率环境、资本市场价格波动等因素影响。所以，当行情回暖之时，权益市场便处于较好的配置时点，市场的风险偏好也随之提升。

从数据上看，股票型基金也确实没让投资者失望。Wind数据显示，近一个月内，全市场4133只主动权益类基金中，有4077只产品取得了正收益，占比高达98.65%。其中，共有379只近一个月涨超10%：包括东方区域发展、财通资管科技创新一年定开、金鹰智慧生活等17只主动权益类基金涨幅甚至超过了15%，分别为18.49%、15.41%和17.25%。

（东方区域发展混合基金近一个月涨幅18.49%）

由于权益类基金涨幅可观，投资者的认购热情不减。据统计，今年1月，多只权益类基金发行份额超过10亿份（部分基金份额低于5000万份存在被清盘的风险）。以1月11日成立的中庚港股通价值18个月封闭运作股票产品为例，发行份额为19.77亿份；而1月19日成立的富国周期精选三年持有期混合，发行份额则为12.76亿份。

在这种行情之下，许多权益类产品不得不提前结束募集。“中庚港股通价值18个月封闭运作股票”产品，仅认购一天便宣布募集完成。除此之外，包括太平基金旗下太平消费升级一年持有、长城基金旗下长城数字经济混合型产品，也纷纷发公告宣布提前结束募集。

部分债券基金延长募集期

有人欢喜有人忧。与权益类基金产品提前结束募集的情况不同，偏债型产品的发行情况则不乐观：部分产品选择延长募集期限。

事实上，早在2022年12月，创金合信基金旗下的债券型产品——创金合信季安盈3个月持有便连续三次发布延长募集期的公告，从最初的原定募集截止日2022年12月16日延长至最新的2023年2月28日，延长期间超过两个月。

除此之外，包括东方红资产管理、招商基金旗下的基金产品也官宣了延长部分产品的募集期限。其中，东方红资产管理旗下的偏债混合型产品东方红锦惠甄选18个月持有，将募集期由原定的1月16日延长至2月16日；招商基金旗下招商安颐稳健1年封闭产品，将募集截止日由原定的1月17日延长至2月3日。

至于延长期限的原因，无非是募集难度较大，产品对投资者吸引力不足。不过相关产品也在招募书中有所说明：基金的投资目标是在严格控制投资组合风险的前提下，力争长期内实现超越业绩比较基准的投资回报，实现资产的长期稳定增值。

“在市场波动时，公募基金可以通过延长募集期或选择募集时间窗口的方式，实现对产品收益的保护。”某上市银行战略部经理表示：“但延长期限也仅仅是缓兵之计。当出现问题时，不能简单归因于市场行情，更要从自身的产品策略、风格、运作模式、营销手段以及市场影响力等方面进行优化调整。”

“公募基金产品发行效果不及预期的核心要素，除了即期市场表现之外，更重要的是用户对未来市场的预期。产品的发行销售不仅受当期市场容量的制约，更取决于市场对产品未来收益的预判。”策略研究员陈佳印证了这一观点。

也就是说，想要产品在市场波动期也能保持稳定的回报，从产品端入手进行优化，才是重中之重。