3200点,买基金可以“怂”一点了

更新时间:2023-01-20 00:05:58作者:智慧百科

3200点,买基金可以“怂”一点了



股市反弹后

今年股市渐渐回暖,算上去年11月反弹以来,截至今年1月17日,上证指数已经取得了11.43%的涨幅。



数据来源:同花顺iFind,截至2023.1.17

有个数据很离谱,截至1月18日,北上资金这个月已经净买入900多亿,超过了去年全年总额。

大涨的背后,是货币环境宽松加上经济复苏预期的刺激。

根据央行官网数据,去年住户存款增加17.84万亿,大幅高于2021年9.9万亿的新增水平,刷新历史记录。

大家手里有钱,只是收入预期不稳,不敢消费,但现在的消费潜力是很大的。后面随着环境稳定,收入稳定,会渐渐好转。所以我们也看到,这波反弹中消费是一马当先。

不过,如今上证指数已经反弹到3200点以上,很多小伙伴也开始担心现在还能否进场。

Bo姐觉得,现在股市依然是很有投资价值,消费涨的较高,但整体估值适中,上证指数五年PE历史分位41.32%,中等偏低位置,医药、电子等多个行业依然是低估区间。



数据来源:同花顺iFind,基金定期报告

所以现在还是有不错投资价值的,只是短期反弹比较猛,加上复苏进程预计还有波折,我们策略上要更稳妥一些。

对于仓位较低,有风险承受能力的,可以分批进场;

如果是保守,风险厌恶型的,或者已经有较多权益配置的,可以增配一点固收+产品。享受权益类资产的反弹的同时,提高债类资产占比,适当平衡一下。

比如最近汇添富蔡志文发行的二级债基——汇添富添添乐双盈(A类:017592,C类:017593),就可以帮我们更平稳的上车。

债市的修复

二级债基,意思是80%以上基金资产配置债券,股票、可转债等资产合计占比20%以内。

相比权益基金,收益上限低一些,但回撤也更小,有债类资产打底,取得基础收益,更加稳健;相比纯债基金,进攻性更强,通过股票增厚收益。震荡守得住、牛市能进攻,持有体验会比较好。

而现在债市在经历了去年11月的大幅回撤后,也开始逐渐修复。



数据来源:同花顺iFind

目前,理财赎回潮已经开始降温。

据中信证券测算,11-12月的赎回潮下理财规模下降了3.7万亿,但截至1月10日,理财市场存续规模为27.31万亿元,较12月底环比仅下降1.44%,环比降幅较11月、12月均大幅减小。

随着赎回潮退去,利率债和资本债等其他债券的净卖出额也在明显减小。

然后现在的货币环境宽松,也同样利好债市。

1月16日,虽然降息预期落空,但1月 MLF操作量为7790亿,到期量为7000亿,这意味着本月央行实施了790亿净投放;此外1月16日公开市场逆回购1560亿,净投放为1540亿。

后面如果一季度数据不及预期,也存在降息的可能。

去年11月引发大跌的导火索,是疫情防控措施优化、地产领域打出“组合拳”,强预期下,对资金面宽松预期衰减,加息预期升温。

但实际来看,现在经济是短空长多。

2022年12月份,全国制造业PMI为47.0%,比上月下降1.0个百分点。

从国外情况看,经济复苏不是一蹴而就,疫情会有反复,影响消费信心。所以短期不用太担心通胀过高,以及加息预期升温。

中泰证券表示,债市修复仍有空间。考虑到疫情存在“二次冲击”风险,近期高频数据表明基本面和信用修复还存在较大不确定性,意味着货币政策稳中偏松的基调现阶段仍难改变,资金价格的确定性相对较高。从趋势上看,债市修复仍有空间。

另类的价值投资者

总的来说,现在股债都有不错配置机会。

考虑到股市短期反弹幅度较大,对于股市的投资,bo姐更倾向于布局那些估值较低的。而汇添富添添乐双盈的基金经理蔡志文就很对bo姐的胃口。

蔡志文是上海财经大学统计学硕士,有8年证券从业经验。2014年7月毕业后加入汇添富基金,历任零售、家电、轻工、以及农业行业分析师,对消费、制造业板块各细分行业研究较为深入,目前是汇添富消费组研究组长

他从2019.12.4开始担任汇添富外延增长主题股票A的基金经理,截至2023.1.17,任职回报44.61%。



数据来源:好买基金,截至2023.1.17

蔡志文在投资中,整体偏好成长股风格,但非常注重成长和估值的均衡。他是会去挖掘那些左侧发生变化的,被低估的公司,寻找市场中黑马和灰马的投资机会。等待板块的均值回归,个股的成长。

可以看到,蔡志文的重仓股,大部分时间PE百分位都是低于同类基金平均的。



数据来源:同花顺iFind

蔡志文不会去追逐那些热门股,而是希望在细分行业中找到具有很强竞争壁垒的隐形冠军。除了估值合理之外,他对公司的要求是行业空间大,护城河显著,有持续的内在动力,管理层较优秀。

可以看到,2021年核心资产跌幅较大时,基金表现出抗跌和修复能力强的属性,整个2021年取得了6.76%的收益,超额出色。



数据来源:好买基金,截至2023.1.17

在投资组合上,蔡志文也是多行业布局,分散持股



数据来源:同花顺iFind,基金定期报告

虽然任职汇添富消费组研究组长,但蔡志文本质上是一个覆盖10-15个行业的研究员,从不同领域挖掘有竞争力的冷门股。

在股市大幅反弹以后,跟着这种风格的基金经理,bo姐觉得会更安心一点。

此外,蔡志文背后的汇添富团队也是非常出色。

根据海通证券数据,最近10年(2013年1月4日至2022年12月30日),汇添富旗下固收类产品业绩在固收类大型公司中位居第3。

更重要的是,汇添富的股债混合团队“内生”于汇添富统一的投研平台,充分受益于“投研一体化”的优势,将主动投资优势“嫁接”在固收领域。把对公司/行业长期深刻的理解,转化为对信用风险更深刻的理解,风险定价能力更强。

稳健的基金经理,出色的团队,对于稳健型投资者来说,在这个位置通过汇添富添添乐双盈(A类:017592,C类:017593)来上车,收获股市反弹带来的增长的同时,也能行驶得更平稳一些。

风险提示

市场有风险,投资须谨慎,基金投资不保证本金不受损失,不保证一定盈利,投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见,不代表基金公司立场,也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用,所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。


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