做大做强做优!歼20将飞进A股,中航工业集团资产证券化加速

更新时间:2023-01-13 14:23:21作者:智慧百科

做大做强做优!歼20将飞进A股,中航工业集团资产证券化加速

本文来源:时代周报 作者:梁春富

继将旗下直升机业务“打包”上市后,中国航空工业集团又计划让战斗机龙头企业成飞集团借壳上市。

2023年1月11日晚间,中航电测( 300114.SZ)发布公告称,正在筹划发行股份向实控人中国航空工业集团收购成都飞机工业(集团)有限责任公司(以下简称“成飞集团”)100%股权,股票自1月12日开市时起开始停牌。

成飞集团是我国航空武器装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造商。歼-20正是成飞集团研制的第五代战斗机,据航空工业成飞微信公众号消息,2023年1月11日是歼20首飞12周年纪念日。


图源:中国航空工业集团有限公司

1月12日下午,时代周报记者以投资者身份致电中航电测了解收购方案等相关问题,公司工作人员表示,上述收购事项尚处于筹划阶段,具体的收购方案预计在10个交易日内披露,具体情况有待后续公告披露,目前仍存在不确定性。

不过,在股吧内,不少持有中航电测的股民乐观预测,“现在市值才60亿,起码得上300亿”“估计12~18涨停板”。截至2022年12月末,中航电测有股东3万名。

而时代周报记者亦注意到,军工板块1月12日盘中发力走高,飞机产业链股表现活跃。截至当日收盘,通达股份(002560.SZ)、利君股份(002651.SZ)等涨停,光韵达(300227.SZ)、盛邦股份(301233.SZ)、洪都航空(600316.SH)等跟涨。然而,曾被市场看做成飞集团资产注入方的成飞集成(002190.SZ)、贵航股份却(600523.SH)跌停。

1500亿成飞集团借壳上市

中国航空工业集团是国有特大型企业,于2008年由原中国航空工业第一、第二集团公司重组整合而成立。

根据官网介绍,集团公司设有航空武器装备、军用运输类飞机、直升机、机载系统、通用航空、航空研究、飞行试验、航空供应链与军贸、专用装备、汽车零部件、资产管理、金融、工程建设等产业,下辖100余家成员单位、25家上市公司,其中包括20家A股上市公司、3家港股上市公司、2家境外上市公司。另外还有一家北交所上市公司。

成飞集团则被视为中国航空工业集团旗下极其优质的资产。据成飞集团官网介绍,公司创建于1958年,是我国航空武器装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造商,国家重点优势企业。

从业务上看,在军机方面,成飞集团研制生产了歼5、歼7、枭龙、歼10等系列飞机数千架,歼-10飞机荣获国家科技进步奖特等奖;国外军机用户达十多个国家。在民机方面,其与成飞民机公司一道承担了大型客机C919、新支线客机ARJ21、大型水陆两栖飞机AG600机头的研制生产;是国际一流的民机大部件供应商,累计生产交付民机转包产品一万多架份。

数据显示,截至2021年末,成飞集团总资产为1511.8亿元,营收567.33亿元,净利润为9889.77万元,归属于母公司股东的净利润为355.74万元。

中航电测亦是“中航系”旗下上市公司,业务涵盖航空军品、传感控制、智能交通、工业软件四大板块,2021年实现收入19.43亿元,实现归母净利润3.07亿元,截至2023年1月11日收盘总市值63亿元。

从产业链上看,中航电测是成飞集团的上游企业,因而这次重组可以实现军用飞机的上下游整合。

作为我国战斗机龙头,成飞集团上市一直备受市场关注。早在2014年,同为“中航系”的成飞集成(002190.SZ)曾计划向中国航天工业集团等发行新股,以全资收购沈飞集团、成飞集团以及洪都科技100%股份。但当年年底,国防科技工业主管部门批复意见认为,该方案实行后,将消除特定领域竞争,形成行业垄断,建议中止重组。

而沈飞集团与成飞集团同为“中航系”,是我国主要的歼击机生产企业,2017年被注入中航黑豹,也就是现在的“中国战机第一股”中航沈飞(600760.SH)。

天风证券预测,成飞集团预计市值将达2000亿元,军工将迎来权重龙头,行业级beta或将出现。

军工集团资产证券化加速

近年来,中国航空工业集团旗下上市公司开启整合潮。

2022年6月,中航电子和中航机电发布重组预案。中航电子将以发行A股方式换股吸收合并中航机电,即中航电子向中航机电的换股股东发行A股股票,交换该等股东所持有的中航机电股票。

中航电子介绍,通过换股吸收合并的方式对中航电子和中航机电进行重组整合,是贯彻落实党中央、国务院深化国企改革指导思想的重要举措,聚焦专业化整合,发挥协同效应,做强做精主责主业。

2023年1月9日,中直股份(600038.SH)发布重组预案,公司拟向中航科工和航空工业集团发行股份购买昌飞集团100%股权及哈飞集团100%股权,实现中国航空工业集团直升机业务A股整体上市。截至2022年7月31日,两家标的公司的总资产合计为247.31亿元。

一位不愿具名的券商人士向时代周报记者表示,多数军工集团资产证券化率较低,非上市的核心资产体量较大,呈现“小资产大集团”的特点。在国央企改革深入推进的大背景下,军工集团下属上市公司资本运作事件显著增多是大势所趋。

2023年1月5日,国务院国资委在京召开中央企业负责人会议上提出,全面加快建设世界一流企业,乘势而上组织开展新一轮国企改革深化提升行动,切实加大科技创新工作力度,着力打造一批创新型国有企业,推动中央企业经济增长强劲向上,为续写经济快速发展和社会长期稳定两大奇迹新篇章贡献更大力量。

中信证券研报指出,预计2023年国企改革将继续加速推进提振板块情绪。从基本面角度看,军工行业有计划属性,免疫宏观经济波动,且行业正处于“十四五”黄金发展期,具备长期配置价值。

浙商证券也表示,央企有望迎来盈利和估值双提升。央企上市公司具有市值大、估值低等特点,行业分布主要集中于国防军工、公用事业等关系国家安全、国计民生等重要领域。新一轮央企行动方案聚焦“提质”,央企盈利能力有望趋势改善,带来盈利增速和估值的双提升。

2022年11月7日,在珠海举办的2022年中国航空展览会上,中国航空工业集团有限公司党委书记、董事长谭瑞松在接受记者采访时表示,“航空工业使命光荣责任重大,毫无疑问,我们是国家队。我们希望我们的航空工业坚决不能成为国家足球队,争取成为国家乒乓球队,现在我们是国家举重队,正在负重前行。”